EBET易博阀门产品ღ◈◈ღ。易博eBET首页ღ◈◈ღ，阀门铸件ღ◈◈ღ。EBET易博·(中国)真人平台ღ◈◈ღ，EBET易博·(中国)真人平台ღ◈◈ღ，流程工业主要是通过对原材料进行混合ღ◈◈ღ、分离ღ◈◈ღ、粉碎ღ◈◈ღ、加热等物理或化学工艺ღ◈◈ღ， 使原材料增值ღ◈◈ღ，典型行业如石化ღ◈◈ღ、化工ღ◈◈ღ。离散工业主要是通过对原材料的物理形 状进行改变和组装ღ◈◈ღ，获得最终产品ღ◈◈ღ，典型行业如机械ღ◈◈ღ、包装ღ◈◈ღ。 流程工业自动化是工业自动化重要场景之一ღ◈◈ღ，通常使用过程自动化方案ღ◈◈ღ。工业 自动化是机器设备或生产过程在不需要人工直接干预的情况下ღ◈◈ღ，按预期的目标实 现信息处理和过程控制的统称ღ◈◈ღ。工业自动化系统可以分为过程自动化（PA, Process Automation）和工厂自动化（FA, Factory Automation）ღ◈◈ღ。过程自动化主要 控制系统是 DCS（Distributed Control Systemღ◈◈ღ，集散控制系统）ღ◈◈ღ，配合自动化仪表ღ◈◈ღ， 控制流程工业的生产过程ღ◈◈ღ，实现自动加工和连续生产ღ◈◈ღ，提高流程工业的生产效率ღ◈◈ღ。 工厂自动化则主要使用 PLC（Program Logic Controlღ◈◈ღ，可编程逻辑控制器）与伺 服系统ღ◈◈ღ，控制制造业的加工过程ღ◈◈ღ，提高机械制造和组装效率ღ◈◈ღ，主要用于离散工业ღ◈◈ღ。

　　流程工业自动化系统自上而下分为管理层ღ◈◈ღ、控制层ღ◈◈ღ、感知层ღ◈◈ღ，其中ღ◈◈ღ： 管理层主要包括企业资源管理台服暗黑3ღ◈◈ღ、资产管理ღ◈◈ღ、能效管理ღ◈◈ღ、生产过程管理等网络 操作系统ღ◈◈ღ。 控制层主要由通信网络ღ◈◈ღ、控制站ღ◈◈ღ、操作站等构成ღ◈◈ღ。控制系统是控制层的核心ღ◈◈ღ， 一般可分为集散控制系统（DCS）ღ◈◈ღ、安全仪表系统（SIS）和网络化控制系统ღ◈◈ღ。其中ღ◈◈ღ，DCS 系统用于实现流程工业生产过程的自动控制和监视管理ღ◈◈ღ， SIS 系统保障工厂的安全运行ღ◈◈ღ，网络化混合控制系统融合 DCS 系统ღ◈◈ღ、逻辑控 制器以及分布式控制单元ღ◈◈ღ，实现管控一体化ღ◈◈ღ。 感知层主要由安装在生产现场的各种自动化仪表组成ღ◈◈ღ。自动化仪表是指安装 在工业生产现场的ღ◈◈ღ，用于测量压力ღ◈◈ღ、流量ღ◈◈ღ、温度ღ◈◈ღ、物液位等工艺参数或控制 的仪表ღ◈◈ღ。 管理层ღ◈◈ღ、控制层ღ◈◈ღ、感知层协同作用实现流程工业的自动化ღ◈◈ღ，其中管理层主要负 责生产规划ღ◈◈ღ、生产监控和生产调度ღ◈◈ღ；控制层担负生产信息分析ღ◈◈ღ、故障诊断ღ◈◈ღ、生产 指令发布ღ◈◈ღ、生产管理等ღ◈◈ღ；感知层的主要作用是采集现场数据ღ◈◈ღ，并将生产现场的信 息传送给控制层ღ◈◈ღ，或执行控制层的指令ღ◈◈ღ。

　　2021 年中国工业自动化部件市场规模 2923 亿元ღ◈◈ღ，同比增速达 16.8%ღ◈◈ღ。根据 MIR 睿工业ღ◈◈ღ，工业自动化部件包含控制及显示ღ◈◈ღ、网络和电源ღ◈◈ღ、运动控制ღ◈◈ღ、驱动产品ღ◈◈ღ、 传感器ღ◈◈ღ、过程测量仪表ღ◈◈ღ、执行机构ღ◈◈ღ、工业元器件ღ◈◈ღ、工业软件等ღ◈◈ღ。2021 年ღ◈◈ღ，我国 工业自动化部件市场规模为 2923 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 16.83%ღ◈◈ღ，2017-2021 年复合增 速达 5.92%ღ◈◈ღ，预计 2022 年我国自动化市场规模将达到 3196 亿元ღ◈◈ღ，同比增速为 9.34%ღ◈◈ღ。

　　工业自动化分为 OEM（Original Equipment Manufacturer台服暗黑3ღ◈◈ღ，原始设备制造商） 和 EU(End Userღ◈◈ღ，终端用户)两大类市场ღ◈◈ღ。其中ღ◈◈ღ，OEM 市场主要是离散工业相关 行业组成ღ◈◈ღ，如 3Cღ◈◈ღ、锂电易博eBET中国官方网站ღ◈◈ღ、半导体ღ◈◈ღ、机床ღ◈◈ღ、机械等行业ღ◈◈ღ，EU 市场主要是流程工业 相关行业组成ღ◈◈ღ，如化工ღ◈◈ღ、冶金ღ◈◈ღ、石油ღ◈◈ღ、电力等ღ◈◈ღ。我们可以通过 EU 市场规模和增 速推算流程工业自动化市场的大致情况ღ◈◈ღ，根据 MIR 睿工业数据ღ◈◈ღ，2021 年我国 EU 市场规模为 1721 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 10.32%ღ◈◈ღ，2017-2021 年复合增速达 4.04%ღ◈◈ღ。

　　2021 年流程工业自动化各细分板块增速较高ღ◈◈ღ。根据中国工控网数据ღ◈◈ღ，2021 年高 级传感器和通用传感器增长最快ღ◈◈ღ，分别实现同比增速 38%ღ◈◈ღ、35%ღ◈◈ღ。DCS 作为实现 流程工业自动化不可或缺的控制系统ღ◈◈ღ，2021 年同比增长 18%ღ◈◈ღ。此外ღ◈◈ღ，压力ღ◈◈ღ、温 度ღ◈◈ღ、液位ღ◈◈ღ、流量仪表分别同比增长 20%ღ◈◈ღ、18%ღ◈◈ღ、16%ღ◈◈ღ、22%ღ◈◈ღ，水质分析仪与气体 分析仪分别同比增长 15%ღ◈◈ღ、16%ღ◈◈ღ，调节阀同比增长 13%ღ◈◈ღ，增速均较高ღ◈◈ღ。

　　流程工业自动化下游分布较为集中ღ◈◈ღ，化工ღ◈◈ღ、电力ღ◈◈ღ、石化三大行业合计占比超 80%ღ◈◈ღ。我们以 DCS 系统观察流程工业自动化下游分布情况ღ◈◈ღ，根据华经产业研究 院数据ღ◈◈ღ，2021 年 DCS 系统下游行业中ღ◈◈ღ，化工ღ◈◈ღ、电力ღ◈◈ღ、石化行业分别占比 37.24%ღ◈◈ღ、 23.63%ღ◈◈ღ、19.43%ღ◈◈ღ，合计占比达 80.3%ღ◈◈ღ，分布较为集中ღ◈◈ღ。

　　2017-2021 年间石化ღ◈◈ღ、化工ღ◈◈ღ、冶金自动化市场规模增速较快ღ◈◈ღ。参考中国工控网统 计的项目型市场各行业自动化市场规模增速ღ◈◈ღ，2017-2021 年ღ◈◈ღ，石化行业自动化市 场增速最高ღ◈◈ღ，约 20%ღ◈◈ღ，冶金ღ◈◈ღ、化工行业增速也相对较高ღ◈◈ღ。单看 2021 年ღ◈◈ღ，化工行业自动化市场增速最高ღ◈◈ღ，约 25%ღ◈◈ღ，冶金ღ◈◈ღ、矿业ღ◈◈ღ、公共设施ღ◈◈ღ、石化行业增速也相对 较高ღ◈◈ღ。

　　从行业分类看ღ◈◈ღ，自动化仪表行业属于仪器仪表行业ღ◈◈ღ，工业自动控制系统装置制 造分支台服暗黑3ღ◈◈ღ。据上海仪器仪表行业协会统计数据ღ◈◈ღ，2019-2021 年仪器仪表行业的主营 业务收入规模逐渐提升ღ◈◈ღ，由 2019 年 7243 亿元增加到 2021 年 9101 亿元ღ◈◈ღ，年复合 增长率为 12.1%ღ◈◈ღ。其中ღ◈◈ღ，工业自动控制系统装置制造行业营收由 2019 年 2512 亿 元提升至 2021 年 3685 亿元ღ◈◈ღ，年复合增长率达 21.1%ღ◈◈ღ，增长更快ღ◈◈ღ。

　　从流程工业自动化系统角度看ღ◈◈ღ，自动化仪表位于感知层ღ◈◈ღ，可分为测量仪表ღ◈◈ღ、控 制仪表ღ◈◈ღ、执行器ღ◈◈ღ、显示仪表ღ◈◈ღ。在流程工业自动化生产过程中ღ◈◈ღ，检测仪表能够测量 温度ღ◈◈ღ、压力ღ◈◈ღ、流量ღ◈◈ღ、物位以及物料的成分ღ◈◈ღ、物性等工艺参数ღ◈◈ღ，并将被测参数的大 小成比例的转换成电的信号（电压ღ◈◈ღ、电流ღ◈◈ღ、频率等）或气压信号ღ◈◈ღ，变送器负责将 传感器输出的非标准电信号或直接测量的非电量转换成标准电信号ღ◈◈ღ；显示仪表能 将从检测仪表获取的信息指示或记录下来ღ◈◈ღ；控制仪表在接收到检测仪表的测量信 号后ღ◈◈ღ，经过放大ღ◈◈ღ、积分ღ◈◈ღ、微分等运算ღ◈◈ღ，向执行器发出调节信号ღ◈◈ღ；执行器在接收到 控制仪表或操作人员的指令后ღ◈◈ღ，能够通过执行机构带动阀门运动ღ◈◈ღ，进而实现对于 生产过程的闭环控制ღ◈◈ღ。借助工业自动化仪表ღ◈◈ღ，能够实现在任何时刻准确了解工艺 过程的全貌ღ◈◈ღ，并进行控制ღ◈◈ღ，进而保证生产过程顺利进行ღ◈◈ღ，并以高的生产率ღ◈◈ღ、小的 消耗生产出合格的产品ღ◈◈ღ。

　　在化工行业的锅炉设备自动控制场景中ღ◈◈ღ，锅炉主要用来产生蒸汽ღ◈◈ღ，提供热源或动 力源ღ◈◈ღ。锅炉由两大部分组成ღ◈◈ღ，第一部分为燃烧系统ღ◈◈ღ，由送风机ღ◈◈ღ、空气预热器ღ◈◈ღ、燃 料系统ღ◈◈ღ、燃烧室ღ◈◈ღ、烟道ღ◈◈ღ、除尘器和引风机等组成ღ◈◈ღ；第二部分为蒸汽发生系统ღ◈◈ღ，由 给水系统易博eBET中国官方网站ღ◈◈ღ、省煤器ღ◈◈ღ、汽包和过热器等组成ღ◈◈ღ。工作时ღ◈◈ღ，燃料和空气按一定比例送入 燃烧室燃烧ღ◈◈ღ，产生的热量传递给水冷壁和汽包底部ღ◈◈ღ，产生饱和蒸汽ღ◈◈ღ。燃烧过程产 生的烟气ღ◈◈ღ，经烟道将剩余的热量传递给过热器产生过热蒸汽ღ◈◈ღ，传递给省煤器和空 气预热器预热给水和空气ღ◈◈ღ，然后经除尘由引风机送往烟囱ღ◈◈ღ，排入大气ღ◈◈ღ。

　　汽包水位控制是锅炉设备自动控制的核心任务ღ◈◈ღ，基本测量指标包含液位和蒸汽 流量ღ◈◈ღ。保持汽包水位稳定在一定范围内是锅炉安全ღ◈◈ღ、稳定运行的首要条件ღ◈◈ღ。汽包 水位过高ღ◈◈ღ，将使产生的饱和蒸汽带液ღ◈◈ღ，使得过热器温度急剧下降和管壁结垢ღ◈◈ღ，严 重时会损坏过热器ღ◈◈ღ。汽包水位过低ღ◈◈ღ，当负荷很大时ღ◈◈ღ，汽化速度很快ღ◈◈ღ，如不及时调 节ღ◈◈ღ，汽包内的液体将全部汽化ღ◈◈ღ，导致水冷壁损坏ღ◈◈ღ，严重时还会引起爆炸ღ◈◈ღ。采用双冲量汽包水位控制系统ღ◈◈ღ，能通过液位和蒸汽流量信号实现对于汽包水位的反馈控 制ღ◈◈ღ。

　　在双冲量汽包水位控制系统中ღ◈◈ღ，首先通过流量检测仪表获取汽包对象的蒸汽流量 指标ღ◈◈ღ，经过信号变送实现超前控制执行器的动作ღ◈◈ღ，进而减少因蒸汽负荷量的变化 而引起的液位波动ღ◈◈ღ；然后通过液位传感器测量液位信号ღ◈◈ღ，经变送之后将检测数据 传输给液位控制器ღ◈◈ღ，控制器经过各类运算之后将调节信号发给执行器ღ◈◈ღ，实现汽包 对象给水量的自动化控制ღ◈◈ღ。

　　控制阀是流程工业自动化控制系统的终端执行器ღ◈◈ღ。控制阀是流体输送系统（工艺 管道）中的控制部件ღ◈◈ღ，具有截止ღ◈◈ღ、调节ღ◈◈ღ、导流ღ◈◈ღ、防止逆流ღ◈◈ღ、稳压ღ◈◈ღ、分流或溢流泄 压等功能ღ◈◈ღ。在实现工业自动化过程中类似机器人的手臂ღ◈◈ღ，通过接受调节控制单元 输出的控制信号ღ◈◈ღ，借助动力操作去改变介质流量ღ◈◈ღ、压力ღ◈◈ღ、温度ღ◈◈ღ、液位等工艺参数 的最终控制元件ღ◈◈ღ。由于其在工业自动化过程控制系统中作为终端执行元件ღ◈◈ღ，控制 阀又称为“执行器”ღ◈◈ღ，是智能制造的核心器件之一ღ◈◈ღ。根据不同的分类标准ღ◈◈ღ，可以将控制阀划分为不同的细分产品ღ◈◈ღ。

　　控制阀由执行机构ღ◈◈ღ、阀体以及阀门附件三部分组成ღ◈◈ღ。执行机构是阀体的推动装 置ღ◈◈ღ，在接收到控制仪表发出的调节信号后ღ◈◈ღ，它按控制信号压力的大小产生相应的 推力来推动执行机构ღ◈◈ღ，所以它是将信号压力的大小转换为阀杆位移的装置ღ◈◈ღ，一般 包含电动ღ◈◈ღ、气动ღ◈◈ღ、液动三种类型ღ◈◈ღ。阀门附件包括定位器ღ◈◈ღ、转换器ღ◈◈ღ、供气压力调节 器ღ◈◈ღ、手动操纵器ღ◈◈ღ、阻尼器或限位开关ღ◈◈ღ，控制阀可以选配各种附件ღ◈◈ღ，以实现产品本 身的各种控制功能ღ◈◈ღ。以定位器为例ღ◈◈ღ，它与气动执行器配套使用ღ◈◈ღ，接受调节器的输 出信号ღ◈◈ღ，然后以它的输出信号去控制气动调节阀ღ◈◈ღ，当调节阀动作后ღ◈◈ღ，阀杆的位移 又通过机械装置反馈到阀门定位器ღ◈◈ღ，以提高阀门精度ღ◈◈ღ。

　　控制阀行业具有小批量ღ◈◈ღ、多品种ღ◈◈ღ、定制化的特征ღ◈◈ღ，且研发投入高ღ◈◈ღ、研发周期长ღ◈◈ღ。 控制阀企业需要对每个客户的每个合同单独进行研发ღ◈◈ღ、设计和加工制造ღ◈◈ღ。同时ღ◈◈ღ， 下游客户对控制阀的单次采购量通常较小ღ◈◈ღ，因而控制阀行业经营模式具有批量小ღ◈◈ღ、 品种多ღ◈◈ღ、定制化的特点ღ◈◈ღ。此外ღ◈◈ღ，控制阀企业在开发新工艺ღ◈◈ღ、新技术以及改进现有 产品ღ◈◈ღ、满足新增需求时ღ◈◈ღ，需要大量的研发投入和较长的研发周期ღ◈◈ღ，需要有多种实 验场所进行新产品的调试和技术开发ღ◈◈ღ。 国内控制阀市场规模近 400 亿ღ◈◈ღ，2015-2021 年复合增长率为 10.5%ღ◈◈ღ。近年来ღ◈◈ღ，国 家调整产业结构ღ◈◈ღ、转变经济增长方式和大力推广节能减排的措施ღ◈◈ღ，对下游行业的 项目投资ღ◈◈ღ、技术改造有明显的刺激作用ღ◈◈ღ。除此之外ღ◈◈ღ，设备正常的更新替换与检维 修服务也为行业的发展带来了稳定需求ღ◈◈ღ。根据智研咨询的统计数据ღ◈◈ღ，中国工业控 制阀产量逐年增加ღ◈◈ღ，由 2015 年的 902 万套增加至 2021 年的 1750 万套左右ღ◈◈ღ，年 复合增长率为 6.6%ღ◈◈ღ；2021 年中国工业控制阀市场规模为 392.6 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 超 18%易博eBET中国官方网站ღ◈◈ღ，2015-2021 年年复合增长率达 10.49%ღ◈◈ღ。

　　控制阀下游应用集中度较高ღ◈◈ღ，石化化工ღ◈◈ღ、发电ღ◈◈ღ、石油天然气领域合计占比近70%ღ◈◈ღ。控制阀的下游应用市场主要包括石化化工ღ◈◈ღ、发电ღ◈◈ღ、石油天然气ღ◈◈ღ、轻工ღ◈◈ღ、冶 金钢铁等领域ღ◈◈ღ。据中商产业研究院ღ◈◈ღ，2021 年控制阀在石化化工领域的应用占比 最大ღ◈◈ღ，达到 39.26%ღ◈◈ღ，发电领域占比 15.87%ღ◈◈ღ，石油天然气领域占比 13.17%ღ◈◈ღ，三者 合计占比近 70%ღ◈◈ღ。随着近年来工业控制技术的升级ღ◈◈ღ，控制阀在造纸ღ◈◈ღ、环保ღ◈◈ღ、食品ღ◈◈ღ、 制药等领域的应用发展速度也越来越快ღ◈◈ღ。

　　传统产业升级与新兴产业需求共同支撑控制阀市场进一步扩大ღ◈◈ღ。受“园区化”ღ◈◈ღ、 “双碳目标”等政策影响ღ◈◈ღ，传统的生产方式ღ◈◈ღ、组织形式ღ◈◈ღ、制造模式发生着深刻的变 化ღ◈◈ღ，不得不进行产业升级ღ◈◈ღ。新能源因传统能源日益紧缺ღ◈◈ღ，其开发与利用得到了广 泛关注ღ◈◈ღ，如光伏行业原材料多晶硅ღ◈◈ღ、锂电池原材料等相关行业生产制造规模也将 随之扩大ღ◈◈ღ。 以川仪股份ღ◈◈ღ、浙江力诺ღ◈◈ღ、智能自控为代表的国内控制阀企业积极挖掘多晶硅ღ◈◈ღ、 锂电等新能源行业的市场增量ღ◈◈ღ。2021 年ღ◈◈ღ，浙江力诺在新能源相关行业经营收入 为 0.84 亿元ღ◈◈ღ，占公司总营收收入的 12.18%ღ◈◈ღ；2022 年上半年ღ◈◈ღ，新能源行业的营业 收入为 1.22 亿元ღ◈◈ღ，占公司营业收入的 29.5%ღ◈◈ღ。2022 年ღ◈◈ღ，智能自控的新能源领域 总体销售额在 1.7 亿元左右ღ◈◈ღ，成为公司新的业务增长点ღ◈◈ღ。

　　2021 年国产控制阀品牌销售额占比为 40.4%ღ◈◈ღ，国产替代空间大ღ◈◈ღ。从《控制阀信息》统计的中国控制阀市场 TOP50 企业的销售额来看ღ◈◈ღ，国产控制阀品牌销售额 占比明显提升ღ◈◈ღ，由 2015 年的 32.9%提升至 2021 年的 40.4%ღ◈◈ღ，销售额达 134.6 亿 元ღ◈◈ღ。2021 年进口品牌销售额为 198.93 亿元ღ◈◈ღ，占比近 60%ღ◈◈ღ。外资品牌仍旧占据国 内控制阀大部分市场份额ღ◈◈ღ，国产替代的空间大ღ◈◈ღ。2019 年之后ღ◈◈ღ，国产品牌销售额 增长率明显高于进口品牌销售额增长率ღ◈◈ღ，显示出控制阀领域国产替代进程加快ღ◈◈ღ。

　　国内产品技术已趋于成熟ღ◈◈ღ，然而一些高参数ღ◈◈ღ、高性能的控制阀仍依赖于进口ღ◈◈ღ， 阀门附件是控制阀国产替代的重难点ღ◈◈ღ。在低端市场ღ◈◈ღ，国产品牌已完全能够满足工 业过程控制的要求ღ◈◈ღ，具有较强的竞争力ღ◈◈ღ，但同质化严重ღ◈◈ღ；在中端市场ღ◈◈ღ，以川仪股 份ღ◈◈ღ、吴忠仪表ღ◈◈ღ、浙江力诺等为代表的技术水平相对较高的国产企业占据了部分市 场份额ღ◈◈ღ；在高端市场ღ◈◈ღ，国产产品与进口产品相比ღ◈◈ღ，在工艺技术ღ◈◈ღ、制造水平ღ◈◈ღ、使用 寿命ღ◈◈ღ、调节精度ღ◈◈ღ、密封性ღ◈◈ღ、内漏及执行机构的可靠性ღ◈◈ღ、准确性与稳定性等方面仍 存在一定差距ღ◈◈ღ。除此以外ღ◈◈ღ，我国控制阀阀门附件极度依赖进口ღ◈◈ღ，由于国产阀门附 件性能相对较低ღ◈◈ღ，下游客户往往指定阀门附件品牌ღ◈◈ღ，如 Fisherღ◈◈ღ、艾默生等ღ◈◈ღ，由控 制阀企业进行采购集成ღ◈◈ღ。 进口替代加速ღ◈◈ღ，控制阀行业国产化率将进一步提升ღ◈◈ღ。随着国内控制阀企业技术实 力的不断积累台服暗黑3ღ◈◈ღ、发展与提高ღ◈◈ღ，国产控制阀可靠性ღ◈◈ღ、调节精度逐渐提升ღ◈◈ღ，已经逐步 缩小了与国际先进水平的差距ღ◈◈ღ，产品结构不断向中高端迈进ღ◈◈ღ。相较进口厂商ღ◈◈ღ，国 产控制阀厂商还具有性价比较高ღ◈◈ღ、离下游客户更近ღ◈◈ღ、服务响应更为迅速等优势ღ◈◈ღ。 加上国际环境日趋复杂ღ◈◈ღ，促使越来越多的重大建设项目采用了国产高端控制阀产 品ღ◈◈ღ，从而加速了行业内的进口替代进程ღ◈◈ღ。

　　工业传感器处于流程工业自动化控制系统的前端易博eBET中国官方网站ღ◈◈ღ，测量或感知被测信息ღ◈◈ღ。传感 器是一种检测装置ღ◈◈ღ，能感受到被测量的信息ღ◈◈ღ，并能将感受到的信息按一定规律变 换成电信号或其他所需形式的信息输出ღ◈◈ღ。工业传感器是在工业控制领域应用的传 感器ღ◈◈ღ，通过测量或感知特定物体的状态和变化ღ◈◈ღ，并转化为可传输ღ◈◈ღ、可处理ღ◈◈ღ、可存 储的电子信号或其他形式信息ღ◈◈ღ，以指导后续工作环节ღ◈◈ღ，是工业控制中实现自动检 测和自动控制的首要环节ღ◈◈ღ。

　　传感器一般由敏感元件ღ◈◈ღ、转换元件和变换电路三部分组成台服暗黑3ღ◈◈ღ。敏感元件直接感受 被测量ღ◈◈ღ，并输出与被测量成确定性关系的物理信号ღ◈◈ღ；转换元件是传感器的核心元 件ღ◈◈ღ，能够将敏感元件感知的信号转换成电信号输出ღ◈◈ღ；变换电路则将转换元件输出 的电信号转换成便于处理ღ◈◈ღ、控制ღ◈◈ღ、记录和显示的有用电信号ღ◈◈ღ。

　　全球工业传感器市场超 200 亿美元ღ◈◈ღ，国内工业传感器市场规模近 500 亿元ღ◈◈ღ。 Markets and Markets 的报告数据显示ღ◈◈ღ，2021 年全球工业传感器市场规模约 206 亿美元ღ◈◈ღ，预计 2026 年将增长至 319 亿美元ღ◈◈ღ，2021-2026 年该市场年复合增长率达 9.1%ღ◈◈ღ。中商产业研究院数据显示ღ◈◈ღ，中国工业传感器市场规模由 2016 年的 267.5 亿元增长至 2021 年的 455.2 亿元ღ◈◈ღ，年均复合增长率达 11.22%ღ◈◈ღ。中商产业研究院 预测ღ◈◈ღ，2022 年中国工业传感器市场规模将达 492.3 亿元ღ◈◈ღ。

　　工业传感器门类众多ღ◈◈ღ。根据测量对象ღ◈◈ღ，工业传感器可分为流量传感器ღ◈◈ღ、压力传感 器ღ◈◈ღ、温度传感器ღ◈◈ღ、图像传感器等ღ◈◈ღ；按常见的转换原理ღ◈◈ღ、规律和效应作为分类依据ღ◈◈ღ， 可分为物理型工业传感器（热电ღ◈◈ღ、热磁ღ◈◈ღ、光电ღ◈◈ღ、光磁ღ◈◈ღ、电磁等）ღ◈◈ღ、化学型工业传 感器（电化学等）和生物型工业传感器（生物转化等）ღ◈◈ღ；按输出信号的形式ღ◈◈ღ，可 分为数字工业传感器和模拟工业传感器ღ◈◈ღ。

　　流量传感器和压力传感器在我国工业传感器市场占比较大ღ◈◈ღ。据赛迪顾问的统计 数据ღ◈◈ღ，2019 年中国传感器工业制造领域市场结构中ღ◈◈ღ，流量传感器市场规模 99.4 亿元ღ◈◈ღ，占比达到 21.5%ღ◈◈ღ；压力传感器市场规模 68.3 亿元ღ◈◈ღ，占比 14.8%ღ◈◈ღ。 国内大多数企业位于中低端市场ღ◈◈ღ，国产替代空间广阔ღ◈◈ღ。国际领先的工业传感器企 业起步较早ღ◈◈ღ，积累了丰富的技术和生产经验ღ◈◈ღ。相较而言ღ◈◈ღ，我国工业传感器产业起步较晚ღ◈◈ღ，国内大多数工业传感器企业处于中低端领域市场ღ◈◈ღ，相较于国外巨头的研 究能力不足ღ◈◈ღ，技术基础较为薄弱ღ◈◈ღ。近年来ღ◈◈ღ，由于国产厂商产品技术进步以及交货 周期更短等原因ღ◈◈ღ，2017 年以来本土工业传感器市场份额呈现持续提升趋势ღ◈◈ღ，未 来本土工业传感器产品拥有广阔的国产替代空间ღ◈◈ღ。

　　压力变送器是应用最为广泛的检测仪表之一ღ◈◈ღ，全球压力变送器市场规模约 29 亿 美元ღ◈◈ღ，国内压力变送器市场规模超 40 亿ღ◈◈ღ。压力变送器是能够将传感器输出的非 标准电信号或直接测量得到的压力变量转化为标准输出信号的压力检测仪表ღ◈◈ღ。据 Markets and Marketsღ◈◈ღ，2022 年全球压力变送器市场规模达 29 亿美元ღ◈◈ღ，2022-2027 年间将以 3.8% 的复合年增长率增长ღ◈◈ღ，2027 年全球压力变送器市场规模预计达 35 亿美元ღ◈◈ღ。根据工控网发布的《2020 中国压力变送器市场研究报告》ღ◈◈ღ，2019 年度国 内压力变送器市场规模为 40.2 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 9.2%ღ◈◈ღ。2020-2022 年ღ◈◈ღ，我国压力变 送器市场规模将保持 3%左右的平均复合增速ღ◈◈ღ，到 2022 年市场规模达近 44 亿元ღ◈◈ღ。

　　压力变送器行业国内厂商市占率较低ღ◈◈ღ，国产替代潜力大ღ◈◈ღ。压力变送器领域低端产品过剩ღ◈◈ღ，中高端产品依赖进口ღ◈◈ღ，高端用户市场被国外大型企业主导ღ◈◈ღ。据华经产 业研究院ღ◈◈ღ，2019 年日本横河ღ◈◈ღ、美国艾默生分别以 28.6%和 24.2%的市占率领跑压 力变送器市场ღ◈◈ღ，国内厂商以川仪股份ღ◈◈ღ、中控技术为代表ღ◈◈ღ，与国外相比市占率较低ღ◈◈ღ， 分别为 5.6%和 1.1%ღ◈◈ღ，国产替代和增长潜力大ღ◈◈ღ。

　　国内压力变送器产品性能逐步逼近国际巨头ღ◈◈ღ。对比艾默生ღ◈◈ღ、川仪股份ღ◈◈ღ、中控技术 和威尔泰的压力变送器性能ღ◈◈ღ，川仪股份的压力变送器在产品精度以及最大压力量 程上都领先于中控技术以及威尔泰等国内上市企业台服暗黑3ღ◈◈ღ，性能居国内首位ღ◈◈ღ。与艾默生 等全球工业自动化仪表巨头相比ღ◈◈ღ，川仪压力变送器的产品主要技术性能指标基本 不相上下ღ◈◈ღ，可见国产压力变送器产品性能正在逐步接近国际巨头ღ◈◈ღ。

　　集散控制系统简称 DCSღ◈◈ღ，广泛应用于流程工业自动化ღ◈◈ღ。DCS 是基于计算机管控ღ◈◈ღ、 显示及通信等技术ღ◈◈ღ，对现场装置进行分散控制ღ◈◈ღ，实现对生产过程集中管理ღ◈◈ღ、控制 和操作的工业自动化控制系统ღ◈◈ღ。

　　国内 DCS 行业规模达百亿ღ◈◈ღ，预计 2022-2027 年复合增速 5%-6%ღ◈◈ღ。据中控技术 2022 半年度报告ღ◈◈ღ，2021 年我国 DCS 市场整体规模为 111.2 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 24.6%ღ◈◈ღ。结合华经产业研究院统计的往年 DCS 市场规模数据ღ◈◈ღ，2016-2021 年行业 规模复合增速达 13.04%ღ◈◈ღ。据睿工业ღ◈◈ღ，2022 年至 2027 年 DCS 市场仍会保持稳定 增长ღ◈◈ღ，平均年增长率 5%-6%ღ◈◈ღ，2027 年国内市场规模预计将达到 153.3 亿元ღ◈◈ღ。

　　国产品牌市占率超 50%ღ◈◈ღ，以艾默生ღ◈◈ღ、霍尼韦尔ღ◈◈ღ、西门子为代表的外资品牌占比 仍然接近一半ღ◈◈ღ。据智研咨询ღ◈◈ღ，2021 年我国 DCS 系统市场中国产品牌市占率达 55.7%ღ◈◈ღ，国产品牌以中控技术ღ◈◈ღ、和利时为主ღ◈◈ღ，外资品牌主要有欧美系品牌艾默生ღ◈◈ღ、ABBღ◈◈ღ、西门子ღ◈◈ღ、霍尼韦尔和日系品牌横河电机ღ◈◈ღ。从下游行业看ღ◈◈ღ，根据中控技术招 股说明书ღ◈◈ღ，2019 年化工领域主要以中控技术ღ◈◈ღ、艾默生ღ◈◈ღ、霍尼韦尔为主ღ◈◈ღ，行业份 额分别为 40.7%ღ◈◈ღ、12.9%ღ◈◈ღ、11.7%ღ◈◈ღ；石化领域中控技术ღ◈◈ღ、艾默生ღ◈◈ღ、霍尼韦尔行业份 额分别为 29.7%ღ◈◈ღ、20.8%ღ◈◈ღ、17.6%ღ◈◈ღ。

　　政策高度重视智能制造ღ◈◈ღ、自主可控ღ◈◈ღ。2022 年 1 月工信部发布《关于促进钢铁工 业高质量发展的指导意见》ღ◈◈ღ，提出 2025 年“钢铁关键工序数控化率达到 80%左右ღ◈◈ღ， 生产设备数字化率达到 55%”的目标ღ◈◈ღ。2022 年 4 月工信部等六部门发布《关于 “十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》ღ◈◈ღ，指出到 2025 年“石化ღ◈◈ღ、煤 化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到 95%以上”ღ◈◈ღ。相关国家级战略规划 和市场需求加速推动流程工业生产过程向数字化易博eBET中国官方网站ღ◈◈ღ、智能化ღ◈◈ღ、低碳化ღ◈◈ღ、绿色化方向 转变ღ◈◈ღ，有效激活流程工业自动化的市场需求ღ◈◈ღ。同时ღ◈◈ღ，DCS 面临的流程工业下游 如电力ღ◈◈ღ、石化ღ◈◈ღ、冶金等行业ღ◈◈ღ，是国民经济的重要支柱性行业ღ◈◈ღ，出于对产业链供应 链安全ღ◈◈ღ、数据安全的考量ღ◈◈ღ，国产 DCS 系统具有更大的竞争优势ღ◈◈ღ。

　　三桶油的资本开支持续增长ღ◈◈ღ，DCS 下游保持较高景气度ღ◈◈ღ。国家发改委两会报告 中提出“启动实施钢铁ღ◈◈ღ、有色ღ◈◈ღ、建材等重点领域企业节能降碳技术改造工程ღ◈◈ღ，持 续优化石化产业布局”ღ◈◈ღ。近几年ღ◈◈ღ，中石油ღ◈◈ღ、中石化及中海油的资本开支持续增长ღ◈◈ღ， 2021 年合计资本开支为 5091 亿元ღ◈◈ღ，同比增速为 10.41%ღ◈◈ღ，预计 2022 年合计资本 开支达到 5400 亿元ღ◈◈ღ。

　　产业园区化ღ◈◈ღ、炼化一体化ღ◈◈ღ、减油增化等政策背景下ღ◈◈ღ，产能转换成为 DCS 市场的 中长期驱动力ღ◈◈ღ。在产业园区化ღ◈◈ღ、炼化一体化ღ◈◈ღ、减油增化等相关政策引导下ღ◈◈ღ，传统 单一炼油企业逐步向下衍生产业链ღ◈◈ღ，从落后低效的炼油项目向化工新材料ღ◈◈ღ、专用 化学品发展ღ◈◈ღ。中长期来看ღ◈◈ღ，企业的产能转换和产品升级过程将为 DCS 市场带来 新的需求ღ◈◈ღ，驱动 DCS 市场进一步扩大ღ◈◈ღ。

　　传统重工业 DCS 进入改造周期ღ◈◈ღ，改造项目有望大幅增加ღ◈◈ღ。据头豹研究院ღ◈◈ღ，DCS 系统的使用周期一般为 8-10 年ღ◈◈ღ，2009 至 2011 年期间投入的 DCS 系统老旧设备 改造需求已相当迫切ღ◈◈ღ，尤其是最早使用 DCS 系统的火电ღ◈◈ღ、化工ღ◈◈ღ、冶金等行业ღ◈◈ღ， 对点检服务ღ◈◈ღ、维保服务ღ◈◈ღ、利旧服务ღ◈◈ღ、扩容服务等一系列售后服务需求尤为旺盛ღ◈◈ღ， 更新需求占据市场发展主导力量ღ◈◈ღ，推动 DCS 系统厂商推出增值服务业务ღ◈◈ღ。

　　食品饮料ღ◈◈ღ、新能源等新兴应用行业为 DCS 带来增量空间ღ◈◈ღ。食品行业的自动化控 制环节一般包括过程自动化和工厂自动化ღ◈◈ღ。随着食品制造业的发展ღ◈◈ღ，食品饮料行 业自动化需求上升ღ◈◈ღ，将为 DCS 系统创造更多的增长空间ღ◈◈ღ。据国家统计局数据ღ◈◈ღ， 2022 年食品制造业营收 22541.9 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 5.99%ღ◈◈ღ，中国传动网数据显示ღ◈◈ღ， 2022 年食品饮料控制类产品市场规模增速为 1.3%ღ◈◈ღ。

　　DCS 在新能源领域的应用包括氢能ღ◈◈ღ、锂电池ღ◈◈ღ、风力发电ღ◈◈ღ、太阳能等行业ღ◈◈ღ，2022 年 DCS 龙头企业中控技术与宁德时代ღ◈◈ღ、华友钴业等客户在锂电池材料领域开展 了深度合作ღ◈◈ღ。根据 EVTank 联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池行 业发展白皮书（2023 年）》ღ◈◈ღ，2022 年全球锂离子电池总体出货量 957.7GWhღ◈◈ღ，同比 增长 70.3%ღ◈◈ღ，中国锂离子电池出货量达 660.8GWhღ◈◈ღ，同比增长 97.7%ღ◈◈ღ。预计到 2025 年和 2030 年ღ◈◈ღ，全球锂离子电池的出货量将分别达到 2211.8GWh 和 6080.4GWhღ◈◈ღ，2022-2030 年复合增长率将达到 22.8%ღ◈◈ღ。

　　国产化率尚有提升空间ღ◈◈ღ。据华经产业研究院ღ◈◈ღ，过去几年国产 DCS 系统品牌市占 率不断提升ღ◈◈ღ，从 2016 年的 46.4% 增长到了 2021 年的 55.7%ღ◈◈ღ。国产品牌具有产品 性价比高ღ◈◈ღ、商业灵活度高 ღ◈◈ღ、与市场贴合度高ღ◈◈ღ、维护服务响应迅速等方面的优势ღ◈◈ღ， 目前国产品牌市占率刚刚过半ღ◈◈ღ，尚有提升空间ღ◈◈ღ。 产业集中度上升利好国内龙头企业ღ◈◈ღ。据睿工业ღ◈◈ღ，2011 年国内 DCS 市场前五名的 企业市场占有率为 59.90%ღ◈◈ღ， 2020 年上升至 76.6%ღ◈◈ღ。目前ღ◈◈ღ，中国 DCS 行业高素质 人才匮乏ღ◈◈ღ，技术壁垒高ღ◈◈ღ，只有少数几家企业如浙江中控ღ◈◈ღ、杭州和利时等ღ◈◈ღ，拥有长 期从业经验ღ◈◈ღ，且自主技术能力强ღ◈◈ღ，具备承担大型自动化控制项目的能力ღ◈◈ღ。大多数 本土自动化企业无核心技术ღ◈◈ღ、规模小ღ◈◈ღ，只能面向中低端市场从事产品分销和简单 的系统集成ღ◈◈ღ，缺乏在高端市场的竞争能力ღ◈◈ღ。

　　川仪股份是国内历史积淀深厚的自动化仪表龙头企业ღ◈◈ღ。川仪股份成立于 1999 年 11 月ღ◈◈ღ，前身是 1965 年从上海ღ◈◈ღ、江苏ღ◈◈ღ、辽宁等地内迁重庆的四川仪表总厂ღ◈◈ღ，是上 世纪六十年代国家重点布局的三大仪器仪表制造基地之一ღ◈◈ღ。公司作为国内工业自 动控制系统装置制造业的龙头ღ◈◈ღ，是国内极少数综合型自动化仪表及控制装置研发 制造企业ღ◈◈ღ。 公司业务包含工业自动化仪表及装置ღ◈◈ღ、复合材料ღ◈◈ღ、电子器件ღ◈◈ღ、进出口业务ღ◈◈ღ，其 2021 年工业自动化仪表及装置营收占比达 85.4%ღ◈◈ღ。公司自动化仪表及装置产品 包含智能执行机构ღ◈◈ღ、智能变送器ღ◈◈ღ、智能调节阀ღ◈◈ღ、智能流量仪表ღ◈◈ღ、物位仪表ღ◈◈ღ、温度 仪表ღ◈◈ღ、控制设备及装置ღ◈◈ღ、分析仪器等单项产品和系统集成及总包服务ღ◈◈ღ。2021 年 工业自动化仪表及装置在公司营收中的占比为 85.40%ღ◈◈ღ，复合材料ღ◈◈ღ、电子器件和 进出口业务在营收中的占比分别为 11.20%ღ◈◈ღ、2.47%和 0.46%ღ◈◈ღ。

　　2018-2022 年公司营收ღ◈◈ღ、扣非归母净利润复合增速分别约为 15.6%ღ◈◈ღ、40.2%ღ◈◈ღ，成 长性突出ღ◈◈ღ。根据公司的业绩快报ღ◈◈ღ，2022 年公司营业收入 63.5 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 15.74%ღ◈◈ღ，归母净利润 5.41 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 0.43%ღ◈◈ღ，扣非归母净利润 4.96 亿元ღ◈◈ღ， 同比增长 26.28%ღ◈◈ღ。2018-2022 年ღ◈◈ღ，公司营收ღ◈◈ღ、扣非归母净利润年复合增速分别为 15.6%ღ◈◈ღ、40.2%ღ◈◈ღ，成长性较为突出ღ◈◈ღ。

　　重点应用领域优化布局ღ◈◈ღ，不断开拓石化化工ღ◈◈ღ、新能源等新市场ღ◈◈ღ。2017 年以前ღ◈◈ღ， 公司下游主要以冶金ღ◈◈ღ、轻工建材等行业为主ღ◈◈ღ。随着产品竞争力的提升ღ◈◈ღ，公司不断 加大对石化化工领域的开拓ღ◈◈ღ。2018 年以来ღ◈◈ღ，随着民营大炼化产能的持续扩张ღ◈◈ღ， 公司在石化化工领域营收占比逐步提升ღ◈◈ღ。2021 年以来ღ◈◈ღ，受益于新能源汽车和储 能产业的快速发展ღ◈◈ღ，锂电原材料ღ◈◈ღ、氢能产业迎来高速成长期ღ◈◈ღ。公司积极挖掘锂电 原材料市场增量ღ◈◈ღ，承接四川卓勤年产 20 亿平方米基膜和涂覆一体化项目等ღ◈◈ღ，在 锂电隔膜领域增添新业绩ღ◈◈ღ；控制系统ღ◈◈ღ、智能调节阀ღ◈◈ღ、智能执行机构ღ◈◈ღ、智能流量仪 表ღ◈◈ღ、智能变送器ღ◈◈ღ、热电阻等中标青海泰丰年产 16 万吨高能密度锂电材料智能制 造基地项目ღ◈◈ღ、云南裕能年产 40 万吨磷酸铁和 40 万吨磷酸铁锂项目ღ◈◈ღ，打开了新能 源相关市场空间ღ◈◈ღ。

　　紧跟市场需求稳步扩产ღ◈◈ღ。2018-2021 年ღ◈◈ღ，公司主要产品的产能稳步扩张ღ◈◈ღ，其中智 能调节阀ღ◈◈ღ、温度仪表ღ◈◈ღ、智能变送器的产能提升幅度较大ღ◈◈ღ。智能调节阀产能由 2018 年 7 万台提升至 2021 年 12 万台ღ◈◈ღ；智能变送器产能由 2018 年 20 万台提升至 2021 年 30.2 万台ღ◈◈ღ；温度仪表产能由 2018 年 14 万支提升至 2021 年 27 万支ღ◈◈ღ。此外ღ◈◈ღ，公司占地 100 余亩的仪器仪表基地（蔡家）三期项目旨在促进智能调节阀ღ◈◈ღ、 电加热器技术升级和产能提升ღ◈◈ღ，预计 2023 年底前完成工程建设ღ◈◈ღ。

　　实施股权激励优化激励机制ღ◈◈ღ。2022 年 12 月ღ◈◈ღ，公司实施第一期股权激励计划ღ◈◈ღ，向 共 559 人授予 391.25 万股公司股票ღ◈◈ღ，授予价格 10.66 元/股ღ◈◈ღ，优化公司激励机制ღ◈◈ღ。

　　中控技术前身是浙江浙大中控技术有限公司ღ◈◈ღ，成立于 1999 年ღ◈◈ღ，中控技术以集散 控制系统（DCS）为业务起点ღ◈◈ღ，逐步由自动化产品供应商发展成为服务于流程工 业的智能制造整体解决方案提供商ღ◈◈ღ。据睿工业ღ◈◈ღ，2021 年度公司核心产品集散控 制系统（DCS）在国内的市场占有率达到了 33.8%ღ◈◈ღ，较 2020 年市场占有率提升 5.3 个百分点ღ◈◈ღ，连续十一年蝉联国内 DCS 市场占有率第一名ღ◈◈ღ。其中ღ◈◈ღ，公司在化工 领域的 DCS 市场占有率达到 51.1%ღ◈◈ღ，石化领域的市场占有率达到 41.6%ღ◈◈ღ，建材领 域的市场占有率达到 29.0%ღ◈◈ღ，三大行业均排名第一ღ◈◈ღ，产品可靠性ღ◈◈ღ、稳定性ღ◈◈ღ、可用性等方面均已达到国际先进水平ღ◈◈ღ。

　　公司在化工ღ◈◈ღ、石化行业收入占比较大ღ◈◈ღ。按下游行业分ღ◈◈ღ，2021 年ღ◈◈ღ，化工ღ◈◈ღ、石化ღ◈◈ღ、 电力ღ◈◈ღ、制药食品行业营收占比分别为 29.28%ღ◈◈ღ、21.12%ღ◈◈ღ、6.37%ღ◈◈ღ、6.77%ღ◈◈ღ。按产品 类型分ღ◈◈ღ，智能制造解决方案ღ◈◈ღ、自动化仪表ღ◈◈ღ、工业软件及服务占比较大ღ◈◈ღ，2021 年 智能制造解决方案ღ◈◈ღ、自动化仪表ღ◈◈ღ、工业软件及服务营收占比分别为 72.08%ღ◈◈ღ、 11.43%ღ◈◈ღ、7.87%ღ◈◈ღ。

　　公司业绩具有较高成长性ღ◈◈ღ。根据公司业绩快报ღ◈◈ღ，2022 年中控技术实现营收 66.21 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 46.5%ღ◈◈ღ，归母净利润 7.96 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 36.8%ღ◈◈ღ。2018-2022 年 营收复合增速 32.7%ღ◈◈ღ，归母净利润复合增速 29.3%ღ◈◈ღ，具有较高的成长性ღ◈◈ღ。

　　完善“工业 3.0+4.0”产品布局ღ◈◈ღ，扩大收入基本盘ღ◈◈ღ。中控以自动化控制系统为基础ღ◈◈ღ， 涵盖仪器仪表等工业自动化系列产品ღ◈◈ღ，同时全面布局和大力发展工业软件ღ◈◈ღ、行业 解决方案业务ღ◈◈ღ，加强本地化运维服务ღ◈◈ღ。公司将产品分为“工业 3.0”ღ◈◈ღ、“工业 3.0+4.0”ღ◈◈ღ、“工业 4.0”三类ღ◈◈ღ，2021 年ღ◈◈ღ，“工业 3.0”产品实现收入 32.58 亿元ღ◈◈ღ，同比 增长 34.84%ღ◈◈ღ，“工业 3.0+工业 4.0”产品实现收入 5.16 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 89.96%ღ◈◈ღ， “工业 4.0”产品实现收入 3.56 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 35.86%ღ◈◈ღ。从产品结构上看ღ◈◈ღ，“工业 3.0”产品收入占比逐渐下降ღ◈◈ღ，2021 年“工业 3.0+工业 4.0”产品和“工业 4.0”产品占 比为 21.1%ღ◈◈ღ，预计未来比重将持续上升ღ◈◈ღ。

　　积极开拓国际市场ღ◈◈ღ，海外业务营收高速增长ღ◈◈ღ。2021 年ღ◈◈ღ，中控技术成立新加坡国 际运营中心ღ◈◈ღ，逐步向东南亚ღ◈◈ღ、中东ღ◈◈ღ、非洲等区域扩张ღ◈◈ღ，建设本地化运营公司ღ◈◈ღ，打 造具备国际竞争力的高素质人才队伍ღ◈◈ღ。目前ღ◈◈ღ，公司已顺利进入 BASF（巴斯夫） 合格供应商名录ღ◈◈ღ，实现 DCS 在其生产装置正式应用ღ◈◈ღ；与印度尼西亚ღ◈◈ღ、马来西亚ღ◈◈ღ、 巴基斯坦ღ◈◈ღ、菲律宾ღ◈◈ღ、越南ღ◈◈ღ、印度等多家客户开展数字化转型合作ღ◈◈ღ；被沙特阿美列 为重点合作厂商ღ◈◈ღ，积极开展沙特阿美的供应商注册工作ღ◈◈ღ，推进产品认证工作ღ◈◈ღ。 2021 年ღ◈◈ღ，中控海外业务实现营收 1.84 亿元ღ◈◈ღ，同比上升 53.8%ღ◈◈ღ。

　　智能控制阀行业的国家级专精特新企业ღ◈◈ღ。无锡智能自控工程股份有限公司成立于 2001 年ღ◈◈ღ，是专业化设计ღ◈◈ღ、研发ღ◈◈ღ、生产和销售全系列智能控制阀产品的国家级专 精特新企业ღ◈◈ღ。2021 年公司营收分产品构成中ღ◈◈ღ，控制阀占比达 87.42%ღ◈◈ღ，阀门检维修占比 7.57%ღ◈◈ღ，配件占比 4.75%ღ◈◈ღ。

　　公司近年来不断加强产品创新ღ◈◈ღ，拓展产品应用领域ღ◈◈ღ，营收ღ◈◈ღ、归母净利润持续稳 步增长ღ◈◈ღ。根据公司业绩快报ღ◈◈ღ，2022 年公司实现营收 8.63 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 17.47%ღ◈◈ღ， 归母净利润 0.84 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 33.22%ღ◈◈ღ，扣非归母净利润 0.82 亿元ღ◈◈ღ，同比增长 35.22%ღ◈◈ღ。2017-2022 年公司营收年复合增长率为 22.91%ღ◈◈ღ，归母净利润年复合增长 率为 12.09%ღ◈◈ღ，业绩增长持续稳定ღ◈◈ღ。

　　公司主要优势下游为石化领域ღ◈◈ღ，新能源新材料成为新的增长点ღ◈◈ღ。据公司最新的 不完全统计数据ღ◈◈ღ，石油化工领域的业务占比较大约为 62%ღ◈◈ღ，是公司营收来源的基 本盘ღ◈◈ღ，新能源新材料业务占比约 20%ღ◈◈ღ，其他领域占比约为 18%ღ◈◈ღ。 公司在产品售后服务上具备竞争优势ღ◈◈ღ，检维修业务毛利率水平达 50%ღ◈◈ღ。公司在 检维修业务上集中规划ღ◈◈ღ，在全国主要的石化基地配置 4S 服务机构ღ◈◈ღ，并于 2022 年 成立了无锡智能自控工程技术服务有限公司ღ◈◈ღ。2018-2021 年ღ◈◈ღ，公司检维修业务收 入规模在 5000 万左右ღ◈◈ღ，毛利率分别为 51.84%ღ◈◈ღ、44.63%ღ◈◈ღ、52.53%ღ◈◈ღ、55.44%ღ◈◈ღ。后续公司将继续加大检维修业务投入ღ◈◈ღ。

　　浙江力诺流体控制科技股份有限公司成立于 2003 年 1 月ღ◈◈ღ，是控制阀系统解决方 案提供商ღ◈◈ღ，主营业务是从事工业控制阀的研发ღ◈◈ღ、生产和销售ღ◈◈ღ，能够设计和生产出 适用于不同行业ღ◈◈ღ、不同市场需求的控制阀产品ღ◈◈ღ，为客户提供个性化ღ◈◈ღ、多样化ღ◈◈ღ、系 统化的控制阀解决方案ღ◈◈ღ。

　　公司主要产品是应用于自动控制系统中的控制阀ღ◈◈ღ。2021 年公司主营业务收入结 构中ღ◈◈ღ，开关阀占比 58.81%ღ◈◈ღ，调节阀占比 30.30%ღ◈◈ღ，工艺阀占比 6.58%ღ◈◈ღ，配件业务 占比 4.19%ღ◈◈ღ。

　　公司业绩成长性较高ღ◈◈ღ。2021 年ღ◈◈ღ，浙江力诺实现营收 6.88 亿元ღ◈◈ღ，归母净利润 0.85 亿元ღ◈◈ღ，2017-2021 年营收复合增速 22.92%ღ◈◈ღ，归母净利润复合增速 28.22%ღ◈◈ღ。2022 年前三季度公司营收 7.15 亿元ღ◈◈ღ，同比上升 43.13%ღ◈◈ღ，归母净利润 0.73 亿元ღ◈◈ღ，同比 上升 8.00%ღ◈◈ღ。

　　公司主要优势下游为精细化工ღ◈◈ღ，近两年积极开拓多晶硅ღ◈◈ღ、锂电材料领域ღ◈◈ღ。从公 司营收分布看ღ◈◈ღ，2021 年ღ◈◈ღ，化工行业占公司营收 65.17%ღ◈◈ღ，占比较大ღ◈◈ღ，纸浆造纸行 业占比 13.62%ღ◈◈ღ，环保行业占比 8.00%ღ◈◈ღ，石油石化行业占比 7.39%ღ◈◈ღ。近两年受益于 新能源趋势ღ◈◈ღ，多晶硅ღ◈◈ღ、锂电材料收入增速较高ღ◈◈ღ，2022 年上半年相关收入约 1.2 亿 元ღ◈◈ღ，占营收 29.5%ღ◈◈ღ。

　　公司新工厂面积达 8 万余平方米ღ◈◈ღ，产能释放支撑营收快速增长ღ◈◈ღ。2021 年ღ◈◈ღ，公司 控制阀销售量达到 15 万台以上ღ◈◈ღ，随着下游控制阀需求的增长ღ◈◈ღ，公司需扩张产能 以确保订单的交付能力ღ◈◈ღ。公司于 2022 年下半年搬迁至新工厂ღ◈◈ღ，建筑面积达 8 万 余平方米ღ◈◈ღ，较原厂区面积增加了近 5 万平方米ღ◈◈ღ。新工厂投产以来ღ◈◈ღ，公司 2022 年 三季度的营收为 3.02 亿ღ◈◈ღ，较 2021 年三季度同比增长 50.62%ღ◈◈ღ。目前ღ◈◈ღ，新工厂还 存在产能规划空间ღ◈◈ღ，预计未来新工厂能够满足公司 15 亿元的生产产值需求ღ◈◈ღ。

　　康斯特是国内压力校验装置龙头企业ღ◈◈ღ。北京康斯特仪表科技股份有限公司成立于 2004 年ღ◈◈ღ，是一家集机电一体化ღ◈◈ღ、软件算法开发ღ◈◈ღ、精密制造于一体的高端检测校 验仪器仪表企业ღ◈◈ღ。公司主要检测产品包含数字压力检测系列ღ◈◈ღ、温湿度校准系列以 及过程信号检测产品三类ღ◈◈ღ。2022H1ღ◈◈ღ，公司营收分产品构成中ღ◈◈ღ，数字压力检测系 列占比达 75.75%ღ◈◈ღ，温湿度校准系列占比 18.23%ღ◈◈ღ。

　　公司业绩增长稳定ღ◈◈ღ。公司产品质量国内领先ღ◈◈ღ，对标国际一流企业ღ◈◈ღ，且随着下游市 场的不断开拓ღ◈◈ღ，公司近些年营业收入持续增长ღ◈◈ღ，由 2017 年 2.03 亿元增长至 2021 年 3.53 亿元ღ◈◈ღ，2017-2021 年年复合增长率为 14.88%ღ◈◈ღ。归母净利润由 2017 年 0.53 亿元增长至 2021 年 0.70 亿元ღ◈◈ღ，年复合增长率为 7.21%ღ◈◈ღ。 产品具有全球竞争优势ღ◈◈ღ，海外业务占比约 40%ღ◈◈ღ。公司国际市场由美国全资子公 司 Additel 负责ღ◈◈ღ，外销产品的 90%销往美欧日等工业发达区域ღ◈◈ღ，部分具有强竞争 力的主打产品面价高于国际竞争对手 10%ღ◈◈ღ。公司国外客户主要分布在生物医药ღ◈◈ღ、 石化ღ◈◈ღ、计量检测ღ◈◈ღ、电力等领域ღ◈◈ღ，国际市场竞争力一直在保持持续增长ღ◈◈ღ。2017- 2021 年公司海外业务营收占总营收比例分别为 36.2%ღ◈◈ღ、38.3%ღ◈◈ღ、39.4%ღ◈◈ღ、38.4%ღ◈◈ღ、 38.5%ღ◈◈ღ。

　　公司研发投入大ღ◈◈ღ，新产品收入保持高速增长ღ◈◈ღ。公司研发人员规模在 210 人左右ღ◈◈ღ， 占据公司总员工 41%ღ◈◈ღ。在持续的研发投入带动下ღ◈◈ღ，公司新产品的收入保持高速增 长ღ◈◈ღ。以上市三年内的新产品为统计口径ღ◈◈ღ，2021 年度公司新产品收入合计 7692 万 元ღ◈◈ღ，占总营收的 21.8%ღ◈◈ღ，同比增长 34.0%ღ◈◈ღ，2019-2021 年新产品营收复合增速达 67.37%ღ◈◈ღ。

　　搭建仪器管理 SaaS（Software as a Serviceღ◈◈ღ，软件即服务）云平台ღ◈◈ღ，并部署高端 MEMS（Micro-Electro-Mechanical Systemღ◈◈ღ，微机电系统）传感器垂直产业ღ◈◈ღ。 2022 年 1 月ღ◈◈ღ，公司收购明德软件 55%股权ღ◈◈ღ，与明德软件建立合作ღ◈◈ღ，围绕用户应 用场景ღ◈◈ღ，搭建仪器管理 SaaS 云平台ღ◈◈ღ。同时ღ◈◈ღ，公司投资建设的 MEMS 传感器垂直 产业智能制造项目自 2019 年以来ღ◈◈ღ，经过多次流片ღ◈◈ღ、多轮封装测试及工艺改进ღ◈◈ღ， 在封装结构工艺设计ღ◈◈ღ、测试补偿电路/算法及核心工艺设备上取得突破ღ◈◈ღ，部分量 程已经可以实现小批量生产ღ◈◈ღ。通过实现核心元件自主可控ღ◈◈ღ，能够有效控制公司主 营产品的综合成本ღ◈◈ღ，助力盈利水平进一步提高ღ◈◈ღ。